凯旋娱乐手机app-上半年银行盈利降9.4%:消失的利润哪去了?银行股将如何表现?

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  原标题:上半年银行盈利降9.4%!消失的利润哪去了?银行股将如何表现?

  不良资产确认,核销处置力度加大,以及贷款拨备的计提,上半年银行业盈利下滑基本上符合市场预期。

  2020年8月10日,银保监会官网发布了《2020年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况》。数据显示,2020年上半年,商业银行累计实现净利润1.0万亿元,同比下降9.4%,平均资本利润率为10.35%。商业银行平均资产利润率为0.83%,较上季末下降0.15个百分点。商业银行不良贷款率1.94%,较上季末增加0.03个百分点;拨备覆盖率为182.4%,较上季末下降0.80个百分点;贷款拨备率为3.54%,较上季末上升0.04个百分点。

  今年一季度,中国GDP同比增速为-6.8%,但银行利润仍保持正增长,银保监会此前披露的数据显示,截至今年一季度末,商业银行累计实现净利润6001亿元,较上年同期增长5%。

  消失的利润哪去了?

  2020年上半年,商业银行净利润同比下降9.4%,其中2季度单季度净利润增速同比下滑24%。分类型来看,今年上半年城商行净利润下滑幅度最小(-2.1%),大行、股份行与农商行净利润下滑比例均在10%左右。为何二季度银行净利会出现大幅下滑,消失的利润哪去了?

  兴业证券指出,二季度银行不良生成率上行,银行在监管指引下进一步加大不良确认与核销处置力度,信用成本有所提升,导致二季度银行净利出现下滑。

  数据显示,银行业不良率上行3bps,但关注率下降22bps,拨备覆盖率环比基本持平,大行与农商行资产质量有所波动。截至2季度末,行业不良率环比+3bps至1.94%,关注率环比大幅下行22bps至2.75%,拨备覆盖率环比基本持平于182%,拨贷比环比+4bps至3.54%。分类型来看,大行、农商行资产质量波动幅度较大,均呈现不良上行、拨备下移趋势,股份行与农商行不良率稳中有降、拨备覆盖率均提升4pcts左右。

  国泰君安认为,二季度银行利润下滑,主要源于不良资产处置及主动控速。不良率环比上升3bp至1.94%,上升幅度较Q1收窄。同时,前瞻的关注率环比大幅下降22bp至2.75%,显示整体资产质量有边际趋稳迹象。从拨备水平看,拨备覆盖率因不良率上升,而环比下降1pc至182%。而拨贷比环比上升4bp至3.54%,显示银行仍在大力计提拨备,风险抵补能力提升。

  值得注意的是,银行盈利能力下滑,但从银行整体净息差来看,明显好于市场预期。资本充足率小幅下滑,资本限制也意味着银行利润增速并不具备持续下行的空间。

  数据显示,息差环比仅收窄1bp至2.09%(20Q1环比收窄9bp),明显好于市场预期。随着二季度疫情已被有效控制,银行恢复零售信贷投放节奏,提高高定价贷款占比。

  此外,核心一级资本充足率同比下降24bp至10.47%,在利润增速下滑后,核心一级资本变得更加紧张。

  银行股将如何表现?

  4月份以来,市场受多重因素影响,持续稳定攀升,沪指自2700点左右一路反弹至目前的3400点附近,累计涨幅超20%。

  但银行板块持续萎靡不振,尽管在7月初出现急速攀升迹象,但很快回撤至此前的平整区间,这说明,市场对二季度银行利润下滑已经有了一定预期。目前,二季度行业利润增速已披露,市场对业绩的不确定性消除,银行股或迎来否极泰来的机会。

  国泰君安认为,当前银行面临的政策环境有边际向好趋势,有助于对板块的悲观情绪修复。我们判断零售银行不良预期拐点有望率先被验证,将享受确定性溢价,在板块中的领头羊效应将持续强化。

  兴业证券指出,近期行业低估值有所修复,上涨较多的标的集中于成长性较高的城商行,后续随着经济逐步企稳及中报业绩落地,行业基本面压制因素将逐渐解除。银行业外部影响因素——监管及宏观经济已出现逐步的改善,同时目前较低的估值水平提供了充足的安全垫空间。另一方面,资本对于银行利润的约束或构成了基本面向下有底结论的稳定基础。考虑行业基本面稳健、估值低位带来的安全边际,维持行业推荐评级。

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责任编辑:逯文云

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